Évaluer la santé financière d’une entreprise est une étape fondamentale, que vous soyez dirigeant, investisseur ou partenaire commercial. Parmi les indicateurs à scruter à la loupe, le taux d’endettement occupe une place de choix. Il renseigne sur le niveau de dépendance de l’entreprise vis-à-vis de ses créanciers et sa capacité à faire face à ses engagements. Si son calcul est apparemment simple, il comporte un piège qui peut biaiser totalement l’analyse et conduire à de mauvaises décisions. Découvrez dans ces paragraphes comment calculer ce ratio de manière fiable et identifier l’erreur courante à éviter absolument.
Taux d’endettement : définition et calcul
Dans une entreprise, le taux d’endettement permet de comparer le montant de ses dettes financières à ses ressources propres, c’est-à-dire ses capitaux propres. Il donne une image de la structure de financement de l’entreprise : quelle part est financée par des fonds extérieurs (banques, marchés financiers) par rapport aux fonds apportés par les associés ou générés par l’activité ?
La formule la plus pertinente et la plus utilisée par les analystes financiers est celle du taux d’endettement net :
Taux d’endettement net = (Dettes financières nettes / Capitaux propres) x 100
Ainsi, les capitaux propres représentent les ressources stables appartenant à l’entreprise. On y trouve principalement :
- le capital social qui correspond aux apports initiaux des associés ;
- les réserves qui désignent les bénéfices non distribués des années précédentes ;
- et le résultat net de l’exercice en cours.
Quant à la composition des dettes financières nettes, c’est à ce niveau qu’il faut faire attention à éviter une erreur importante.
Ne pas confondre dette brute et dette nette
L’erreur que commettent de nombreuses personnes et qui fausse radicalement l’interprétation du taux d’endettement consiste à utiliser les dettes financières brutes au lieu des dettes financières nettes dans le calcul. En effet, la dette brute prend en compte l’ensemble des emprunts sans tenir compte de la trésorerie disponible que l’entreprise pourrait mobiliser immédiatement pour rembourser une partie de ces dettes. Par contre, la dette nette offre une vision beaucoup plus réaliste du poids réel de l’endettement.
Voici comment déterminer correctement les dettes financières nettes d’une entreprise :
Dettes financières nettes = Total des dettes financières (court terme + long terme) – Disponibilités et Valeurs Mobilières de Placement (VMP)
Pour obtenir le total des dettes financières, il faut additionner toutes les dettes contractées auprès d’établissements financiers ou sur les marchés. Cela comprend :
- les emprunts bancaires à moyen et long terme ;
- les découverts bancaires et crédits de trésorerie à court terme ;
- les obligations émises par l’entreprise ;
- les dettes liées aux opérations de crédit-bail ;
- les comptes courants d’associés bloqués et rémunérés.
En ce qui concerne les disponibilités et VMP, il s’agit de l’argent immédiatement mobilisable par l’entreprise. Les disponibilités correspondent aux soldes créditeurs des comptes bancaires et à la caisse tandis que les VMP font références aux actions, obligations et SICAV entre autres que l’entreprise peut vendre rapidement pour obtenir des liquidités.
En soustrayant la trésorerie et les VMP des dettes brutes, on obtient le montant que l’entreprise devrait effectivement trouver pour rembourser ses créanciers si elle utilisait toutes ses liquidités disponibles. Omettre cette soustraction revient à surestimer le niveau de risque lié à l’endettement de l’entreprise.
Comment interpréter le résultat du taux d’endettement ?
L’analyse du taux d’endettement d’une entreprise dépend fortement de son secteur d’activité, de sa phase de développement et de sa rentabilité. De façon générale, un taux d’endettement net inférieur à 100% est considéré comme un signe de bonne solidité financière. Au-delà de ce taux, une analyse de la capacité de remboursement de l’entreprise devient nécessaire. C’est pourquoi les banquiers et investisseurs surveillent ce ratio de près : un endettement excessif augmente le risque financier et réduit la flexibilité de l’entreprise face aux imprévus.
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Carla Bergès est une experte en stratégie d’entreprise et finance durable. Elle apporte à AIRDIE FINANCE une vision éclairée des modèles économiques actuels et des impacts de la finance verte sur les entreprises.
